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上证报中国证券网讯（记者范子萌）在星展银行近期举办的“2026年一季度投资策略预测”专题行径中，星展银行（中国）高等投资策略师邓志坚共享了关于公共经济走势、金钱建树策略及中枢投资契机的预测。
邓志坚示意，2026年市集风险身分并未减少，波动性揣摸仍将处于较高水平，投资者应更把稳构建多元化的风险支吾机制，构建持重的投资体系。全体建树上，星展银行对峙股债均衡原则，提议投资者守护50:50或60:40的股债结构比例。股票市集方面，看好好意思股、港股及A股的投资契机。
针对面前市集热门，邓志坚明确示意，面前科技板块并未酿成实质性泡沫。他同期强调了亚洲市集的结构性机遇以及黄金在中恒久建树中的蹙迫价值。
亚洲市集成多元化建树中枢主观点
关于市集关心的好意思国经济远景，邓志坚示意，星展银行自2025年起便判断好意思国经济阑珊概率较低、概况率呈现“软着陆”态势，2026年仍守护这一不雅点。他合计，尽管面前好意思国经济增速较以往有所放缓，但科技、医疗、金融及破钞等中枢行业盈利增长持重，组成经济维持。
货币政策方面，星展银行揣摸好意思联储有望在2026年上半年动手一次降息，且已于本年1月开展短期扩表试水。邓志坚分析称：“若后续扩表与减息政策同步落地，将酿成鸽派货币政策组合”。
在公共金钱建树方进取，邓志坚贞调，公共“去好意思元化”“去好意思债化”趋势日益显贵，重迭好意思股科技板块高聚会度，市集对多元化金钱建树的需求延续上升，亚洲市集成为公共投资者的中枢关心区域。历史数据表现，好意思元走弱周期时常是亚太地区市集的计策建树窗口期——好意思元指数下行时，亚洲市集经常同步走强。
星展银行判断，2026年好意思元仍将守护偏弱态势，这将擢升亚洲地区货币的蛊卦力。邓志坚示意，亚洲市集在汇率寂静性及行业发展后劲等方面具备概述上风，因此星展自2025年起便上调亚洲市集评级，2026年仍守护看多不雅点。其中，中国优质企业具备较强蛊卦力，A股与港股均为中枢建树场所。
三大维度透视科技股“泡沫”
针对科技股是否存在泡沫这一市集焦点，邓志坚从估值、流动性、聚会度三个维度进行了分解，他合计，科技板块虽存在估值压力，但尚未酿成实质性泡沫。
从估值维度来看，面前科技股市盈率约40-45倍，与2000年互联网泡沫时间的45-50倍较为接近，但存在执行各异。邓志坚分析称，面前科技股目田现款流范围远高于2000年，且企业营收质料塌实，业务增长具备可延续性。
从流动性维度看，面前倒推5年M2复合年化增长率为4%，与2000年泡沫突破前的6%差距不大，但科技股指数年化增长率仅20%，远低于那时的53%。邓志坚合计，这响应出金融市集愈加感性进修，风险散布与对冲用具日益丰富，投资者支吾波动的智商显贵擢升。
从聚会度维度分析，面前好意思股前五大科技股市值占好意思股总市值比重达28%，高于2000年的21%，但面前科技企业的股本讲演率（ROE）显贵优于以往。“盈利端的坚实维持使得投资者即便濒临股价高位，也未出现焦急性抛售，进一步印证了科技板块的建树价值。”
邓志坚贞调，面前科技板块仍具备恒久投资价值，提议要点关心具备中枢竞争力、技艺进步、盈利寂静及本钱限制智商强的优质标的。
央行需求或主导黄金中恒久建树价值
一段时候以来，黄金在公共金融市集“风头无两”。在延续刷新历史新高之后，黄金将何去何从？
“黄金价钱中恒久高涨趋势明确，投资者应秉持中恒久建树理念，无需过度纠结短期波动。”邓志坚提议投资者要点关心央行增持动态、好意思元汇率走势及公共风险事件等中枢变量，调解本人风险承受智商合理把合手入场时机。
他合计，央行建树与投资需求已成为推进金价高涨的重要力量。在公共“去好意思元化”“去好意思债化”趋势下，列国央行增持黄金的意愿热烈；同期，好意思债范围延续膨大激发市集对其负约风险的担忧，投资者纷繁将黄金行为替代性金钱，进一步推升了投资端需求。
邓志坚示意，央行增持黄金并非短期投契步履，而是基于中恒久计策布局，旨在优化储备金钱结构，支吾公共货币体系变革带来的概略情趣。他同期指示天元证券_专业股票杠杆注册|手机炒股如何配资，黄金价钱存在短期波动，不行通俗合计央行增持会推进金价延续单边高涨。但从中恒久来看，央行需求在黄金总需求中的占比延续擢升，将来对金价的主导作用有望高出金饰与ETF投资需求。
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